怎样进行上市公司基本面的分析?
基本面指对宏观经济、行业和公司基本情况的分析,包括公司经营理念策略、公司报表等的分析。长线投资一般用基本面分析。
技术分析包括基本面和技术面,在一般人的印象中,好像基本面分析容易掌握一些,只需要多收集各国经济数据,加以归纳就可以了。实际上远非如此简单,要做好基本面分析,比技术分析难得多。
这是因为:一方面,由于经济数据种类繁多,投资者很难掌握完整的数据,这样就很难保证基本面分析的准确性。只有少数大机构才有能力做好基本面分析,这方面的成功例子有著名的金融大鳄索罗斯。另一方面,各类经济数据的重要性不一,即使是同一种数据,其重要性也要受到具体市场环境的影响,这更加大了基本面分析的难度。此外,有很多数据都很重要,往往它们又互相矛盾,这个时候又该如何判断呢?
作为普通投资者,不具备做好基本面分析的条件,但是可以根据市场对于基本面消息的反应情况,来分析判断市场的大势,作为指导我们操作的参考。
我们不需要尝试去通过数据预测市场未来的走向,只需要去观察市场对于数据的反应,借此判断市场多空的转化,如果能够从中窥到蛛丝马迹,就可以说,我们的基本面分析非常成功了。
上市公司有哪些不正常的关联交易?
我国很多上市公司都是非整体上市的,有的甚至拿一个车间上市,不做关联交易就没法生产。其实关联交易本身并没有错,用著名制度经济学家科斯的话来说,之所以要有企业就是为了做关联交易,以减少个人与市场之间的交易成本。
但关键是应用关联交易的人的动机有问题,很多上市公司为了业绩考核、获取银行信贷、融资和再融资、给投资者交卷、推卸责任等目,利用非公允的价格进行关联交易,欺瞒投资者。这些不正常的关联交易在中国股市被发挥至极致,具体手法有如下几种:
第一,在资产重组中利用关联交易在财务报表上做文章的有“甩包袱”、“转金子”、既“甩包袱”又“转金子”等几种类型。“甩包袱”就是上市公司把一个坏资产卖给别人,实现提高利润或扭亏为盈的目的;“转金子”就是大股东往上市公司注入优质资产,是目前最为流行的做法;既“甩包袱”又“转金子”就是把上述两种做法结合起来。最终是为了提升上市公司的估值,做高股价。除了资产重组之外,上市公司还可能进行“债务重组”,像债务豁免、债务代偿、以股抵债等行为都属于债务重组。
第二,在经营活动中的关联交易也不得不防。关联方在采购和销售环节中采取非公允的价格操纵定价,或相互支付费用,比如有些上市公司的关联企业替上市公司打广告、搞委托经营,通过费用支付的方式实现利润输送或资产转移。
第三,无形资产转让也很容易出问题。由于品牌等无形资产的定价和评估存在很多困难,使得公允价值的确认不太容易,于是就有上市公司利用这些环节来做虚利润,或者通过这些环节与关联企业搞利益输送。
第四,有些上市公司还会充分利用当地政府的财政补贴来增大利润。